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多空鏖战正酣 A股市场热点将此起彼伏

[提要]近两个月以来,尽管A股市场重心逐步抬升,但横盘整理态势仍未打破。随着时间的推移,市场多空力量对比正在发生微妙变化,A股经历了空方袭击后正受到价值牵引。

  近两个月以来,尽管A股市场重心逐步抬升,但横盘整理态势仍未打破。随着时间的推移,市场多空力量对比正在发生微妙变化,A股经历了空方袭击后正受到价值牵引。真正取胜需要筹谋而不能硬闯,多方正在蛰伏中积蓄力量、积聚有利因素。业内人士认为,尽管趋势性行情时机未到,但四季度乃机构排名争夺激烈之时,往往存在诸多变局。机构间争夺加剧或使盘面起落难免,同时也由于多空博弈而创造了丰富机遇。

  多空博弈加剧

  上周,A股市场继续横盘震荡而难以突破,沪指围绕3400点反复整理,60日均线时而是支撑,时而又变为压制。深证成指则于年线下方止步不前,两者均似乎上下两难。与此同时,中小板和创业板在经过连续的反弹之后亦是明显乏力,连续多日未能进一步拓展向上的反弹空间。

  上周上证综指下跌0.88%,深证成指下跌0.49%,中小板指下跌0.36%,创业板指下跌2.37%,不难发现指数横盘特征明显。在这种不稳定的情形下,获利盘开始谨慎回吐,增量资金观望而裹足不前,存量资金博弈空间逐步减小,市场处于多空胶着之中,活跃度趋于回落。从成交额来看,上周全部AB股成交额为4.57万亿元,较前一周有所回落。

  创业板作为本轮反弹行情的领头羊,此时高位回落更是对市场情绪影响较大,热点回落明显。回顾行情,上周“十三五”规划相关的热点是市场的主要活跃品种,工业4 .0、互联网 +、国企改革等“老牌”热点一改前期充沛的做多势头,冲高回落的兑现势头开始显现,阶段性整理似乎正欲开启。长期被市场关注的国防军工板块则上演“一日游”行情,赚钱效应大幅减弱。而健康中国和“二胎”等为代表的新兴概念板块在政策兑现之后大有短线炒作、昙花一现的危险。

  回望今年的A股市场,多方“赤焰军”在年初可谓如日中天,行情上行人心所向,看高到6000点的人比比皆是,不料6月遭遇空方突袭而迎来大幅下跌,多空力量几乎被消灭殆尽。不过,A股市场价格偏离实际价值之后,总会向价值再度靠拢。在这种大势之下,多方力量的星星之火也在暗中逐步集结力量,意欲再度卷土重来以让A股回归其真正价值所在。然而,多方从弱到强也需要一个积蓄力量的蛰伏期,期间空方会不断趁机扰动打乱多方计划,多空激烈博弈。

  力量对比渐变

  9月市场初步企稳,10月市场上了新的台阶并形成了新震荡区间。从A股市场中的力量对比来看,经过两个月的洗牌后,多空力量趋于均衡,博弈正酣。业内人士认为,此时市场上行面临巨大抛压,多方需要精心布局筹谋才能突破;而下行也空间不大,空方开始忌惮多方实力的增长。在多方条件尚未充分成熟的情况下,低调蛰伏、少说多做、蓄势待发才是正道。

  而今多方正将越来越多的有利因素集中在自己手中。首先,“稳增长”政策不断加码,货币宽松周期内市场风险偏好有所提升。“双降”利好超出预期,五中全会闭幕后诸多政策将陆续发布,后续细分行业政策正在孕育,这给市场带来无限预期。国金证券指出,在货币“放水”的大周期里,在投资渠道有限的情况下,寄望于A股市场估值回落至“价值”区间的概率不大。

  其次,“救市”的大环境仍在,政策面乐观因素不断积聚。证监会处罚10宗违规减持事件,意味着市场仍在被呵护的大环境中。按照规定,在6个月内上市公司控股股东和持股5%以上的股东以及董监高不得通过二级市场减持股份,窗口期仍在意味着短线行情安全度较高;股指期货限制交易、新股发行暂缓等将给A股市场多方力量的增长带来契机。

  再次,宏观经济面也开始释放出积极信号。最新发布的10月官方制造业PMI为49.8,与上月持平。方正证券认为,经济呈现一定企稳特征,积极信号来自于三个链条的传递:一是财政支出数据中显示出地方财政已有发力迹象;二是房地产新开工数据开始回升,10月PMI建筑业新订单指数、建筑业商务活动指数环比回升明显;三是消费持续回升,汽车等领域刺激政策也待见效。除了周期因素外,利率环境的改善对上述三个领域均有助推作用。

  同时,前期制约市场的因素正在慢慢消解,A股市场清理配资的过程接近尾声,人民币汇率短期内趋于稳定,美联储暂缓加息使得全球风险偏好提升……在这种情况下,多方尚未到发动之时,但力量对比正悄然生变。

  “排名战”暗藏机遇

  尽管趋势性行情仍需时日,但年末适逢机构投资者“排名战”时期,行情中的局部演绎机会不会缺乏,蛰伏期间择良股而布局,也能获得超额收益。但博弈的加剧也就意味着行情风险加大,阶段性胜利总是引来更激烈的反扑一般。

  业内人士表示,上周行情在反弹高位震荡休整,对政策反应平淡,不过从盘面来看,资金获利回吐为主,恐慌性抛售未现。两融数据出现波动但幅度较小,整体增长态势仍在延续,说明市场资金短线调仓正在备战。

  机构的观点也趋于一致。海通证券表示,A股机构投资者以年度考核为主,收官之战注定风云突变。回顾涵盖牛、熊和震荡市的过去5年为例,最后两个月市场都热闹非凡,即便有些年份指数涨幅不大,风格和热点切换也非常明显。造成这一情况的催化因素主要有三方面:一是当年前几个月的涨幅差距较大,滞涨品种补涨需求提升;二是年底重要会议引发政策事件催化,出现主题热点的切换;三是年底排名压力下,投资者博弈心态较浓,寄望借此实现弯道超车。建议投资者短期关注股价滞涨、基本面改善、机构低配的券商股,中期关注“十三五”规划相关的成长股。

  国金证券认为,随着指数的攀爬,前期被深埋的“套牢盘”压力将逐渐显现,市场波动有所加大,但市场的上行趋势不会改变,市场继续演绎“博弈与机构性行情”的特征。年底机构投资者特别是公募基金,出于对产品业绩的年底考核,选择积极运作的可能性更大。行业配置上,建议配置有业绩的新兴成长性板块,如餐饮旅游 、影视传媒、新能源汽车、云计算和医疗相关板块。

  银河证券建议,在短期经历大幅反弹后,市场获利回吐压力上升,中期看目前依然为大跌之后的区间震荡行情,应继续深挖价值,寻找成长逻辑通顺、业绩较好的公司。


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[责任编辑:周欣]
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